BGF리테일(282330) Q20 Preview: 날씨야 도와줘

3Q20 Preview: 날씨야 도와줘

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BGF리테일의 K-IFRS 연결 기준 2020년 3분기 매출액은 전년동기대비 4.1% 증가한 1조 6,482억원, 영업이익은 전년동기대비 8.2% 감소한 595억원을 예상한다.

2020년 3분기 기존점 신장률은 -1.2% 수준을 추정하는데, 올해 7월에는 2분기 대비 회복이 나타났으나 8월 태풍과 장마 등 비우호적인 날씨 영향이 있었을 것으로 판단한다.

다만 9월은 대체로 회복세를 보여 긍정적이다.

특수입지 점포들의 하락폭은 조금씩 줄어들고 있으나 사회적 거리두기 2.5단계 시행으로 역신장 추세는 이어지고 있는 것으로 파악된다.

3Q20출점은 올해 상반기에 이어 안정적이었던 것으로 추정되며, 연간 900개 순증 목표에 인라인한 수준이 이어지고 있다.

상품군 내 특이사항은 해외여행이 어려워짐에 따라 면세점 담배 구매 수요가 편의점으로 일부 이동하며 담배 매출 비중이 상승하고 있는 것으로 판단한다.

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코로나19로 인해 유동 인구가 감소하면서 편의점 업계 내 배달 서비스 확대 노력이 지속되고 있다.

특히 최근 요기요가 요마트 서비스를 런칭하며 30분 내 배송을 내세우고 있어, 편의점 업태 내 배송에 대한 중요도가 높아진 상황이다.

BGF리테일은 현재 약 5,000여개 점포에서 라이더 배송 서비스를 운영하고 있으며, 최근 도보배달 전문업체와 협업해 일반인 배송 서비스 또한 런칭했다.

고객 접점이 제한적인 상황에서, 배달 서비스를 통해 주문 건수뿐만 아니라 객단가의 상승 또한 기대할 수 있다고 판단한다.

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투자의견 Buy 및 목표주가 160,000원 유지

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BGF리테일에 대해 투자의견 Buy 및 목표주가 160,000원을 유지한다.

2021년 예상 실적기준 현 주가는 12.2배로 밸류에이션 메리트가 있다.

코로나19 완화 시 트래픽 회복의 수혜를 크게 받는 업태는 편의점이고, 이와 더불어 동사가 Pure Player라는 점도 유리한 입지라고 판단한다.

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